Küresel piyasalar, yüksek enerji fiyatlarının tetiklediği enflasyon endişeleri ve yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğine yönelik kaygılarla bu hafta Fed, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) kararlarına odaklandı. Üç büyük merkez bankasının 28-30 Ekim tarihlerinde açıklayacağı faiz kararları, gelecek dönem para politikası sinyalleri açısından kritik önem taşıyor.
Orta Doğu’da artan gerilimler enerji maliyetlerini yükselterek petrol fiyatlarında artışa neden oldu. Bu durum, enflasyonun yeniden hızlanabileceği ve merkez bankalarının faizleri beklenenden daha uzun süre yüksek tutabileceği beklentilerini güçlendirdi.
Fed faiz kararını 28 Ekim Çarşamba, ECB 29 Ekim Perşembe ve BoJ 30 Ekim Cuma günü duyuracak. Analistler, bu hafta üç bankanın politika faizlerini sabit tutmasını beklerken, Aralık ayında faiz artırımına gidebilecekleri ihtimalinin güçlü kaldığını belirtiyor.
Küresel finansal sistemin merkezindeki Fed’in adımları ve özellikle Fed Başkanı Kevin Warsh’un yapacağı yönlendirmeler, finansal koşulların seyrini etkileyecek. Eylül ayında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4 aralığına yükselten Fed, bu toplantıda ileriye dönük politikalarıyla enflasyon görünümü ve faiz beklentileri için önemli mesajlar verecek.
ABD’de yüksek seyreden enflasyon, para politikasında gevşeme beklentilerini sınırlarken faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği değerlendirmelerini pekiştiriyor. Bu nedenle Fed’in karar metnindeki enflasyon riskleri ve ilave sıkılaşma ihtimaline ilişkin ifadeler, dolar ve ABD tahvil getirileri açısından dikkatle takip edilecek.
ECB toplantısında Avro Bölgesi’nde enflasyonun seyri, ekonomik büyüme görünümü ve enerji fiyatlarının fiyat istikrarına olası etkileri öne çıkacak. Banka, eylül ayında üç temel politika faizini 25 baz puan yükseltmişti. Bu hafta faiz kararının yanı sıra ECB Başkanı Christine Lagarde’ın açıklamaları da bankanın gelecek dönem politika yaklaşımına ilişkin ipuçları sunacak.
Yüksek petrol fiyatları ve enflasyon riskleri nedeniyle ECB’nin sonraki toplantılarda faiz artırabileceği beklentileri güçlü kalmaya devam ediyor. Fransa’da şiddetlenen sokak olayları ve kamu maliyesi üzerindeki baskılar, Fransa devlet tahvillerindeki satış baskısını derinleştirdi. ECB’nin kararında, artan borçlanma maliyetlerinin bölge geneline yayılma riski karşısında atılacak adımlara ilişkin sinyaller aranacak.
Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,07’ye çıkarak 2002’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Ayrıca 2013 yılından bu yana ilk kez Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizini geride bıraktı.
Makroekonomik verilerde Almanya’da eylül ayına ilişkin Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık yüzde 1,9, yıllık yüzde 6,7 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ülkede ÜFE, yıllık bazda Mart 2023’ten bu yana en hızlı artışını kaydetti.
Orta Doğu’daki gerilimlerin etkisiyle petrol fiyatlarının yükselmesi, enerji ithalatına bağımlı Asya ekonomileri için olumsuz bir unsur olmaya devam ediyor. Japonya’da enflasyon eylülde yıllık bazda yüzde 2,1 ile beklentilere paralel gerçekleşirken, çekirdek enflasyon 9 ay sonra ilk kez yüzde 2’nin üzerine çıktı.
Çekirdek enflasyonun BoJ’un yüzde 2 olan hedefinin üzerine çıkması, bankaya yönelik “şahin” beklentileri kuvvetlendirdi. Piyasalarda BoJ’un bu hafta politika faizini sabit bırakacağı ancak Aralık toplantısında faiz artırımına gidebileceği ihtimalleri yükseldi.
BoJ, eylül ayında politika faizini yüzde 1,25 seviyesine yükseltmişti. Enflasyon görünümü, ücret artışları ve ekonomik aktivite, BoJ’nin para politikasına ilişkin beklentilerde belirleyici unsurlar arasında yer alıyor.
Japonya’da ihracat eylülde yıllık bazda yüzde 16,7 artarak beklentilerin altında kalırken ağustosa göre de yavaşladı. Yarı iletkenlere ve yapay zeka ürünlerine yönelik güçlü talep, Japonya’nın ihracatındaki artışta etkili oldu.
Analistler, üç büyük merkez bankasının kararlarının yanı sıra faizlerin gelecekte izleyeceği patikaya ilişkin yönlendirmelerin küresel piyasaların seyri açısından önem taşıdığına işaret etti. Enerji fiyatları kaynaklı enflasyon risklerinin güçlenmesi halinde faizlerin yüksek kalacağı beklentisi, tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir. Bu durum, hisse senetlerinin değerlemeleri ve küresel risk iştahı üzerinde etkili olabilir.
